主題公園受益行業(yè)和板塊的雙重高景氣。根據(jù)國際經(jīng)驗,人均GDP突破5000美元后,我國出游率仍將維持長期增長。主題公園建設熱潮及龍頭示范效應、國際巨頭溢出效應和政策規(guī)范驅(qū)動共同推動板塊向好,2020年主題公園游客數(shù)將達2.2億。

　　IP能夠為主題公園吸引客流量、提高客單價以及促進二次消費。主題公園IP的來源主要有三種:1)自上到下的IP,下游主題公園作為上游影視類IP的變現(xiàn)形式而存在,如迪士尼和環(huán)球影城;2)外購的IP,如默林和雪松會;3)自下到上的IP創(chuàng)造,通過主題公園本身的內(nèi)容培育IP,能夠與主題公園業(yè)務產(chǎn)生更強的貼合。

　　國內(nèi)現(xiàn)狀下,輕資產(chǎn)模式是主題公園擴張的更優(yōu)路徑。東京迪士尼的授權(quán)經(jīng)營和巴黎、香港的合資模式驗證了輕資產(chǎn)模式的優(yōu)勢。主題公園選址對當?shù)厥杖霕藴室筝^高,國內(nèi)可供大型主題公園選址的范圍固定,利用輕資產(chǎn)模式能夠更快搶占市場。同時,搭配輕資產(chǎn)模式,我們認為未來大型游樂設施將會更多采取第三方服務模式。

　　科技是主題公園自下到上創(chuàng)造IP的最好手段,而VR則是最佳切入口。對VR而言,主題公園場景的應用性價比最高,實現(xiàn)多人交互,沉浸感強;對主題公園而言,VR內(nèi)容建設周期短、成本低,且易于更換和輕資產(chǎn)模式擴張。國內(nèi)大量的VR內(nèi)容制作公司為VR主題公園奠定了內(nèi)容基礎。我們看好VR主題公園將迎來快速增長。