上市公司并購重組已成為產業升級和產業鏈延伸的重要手段。

      根據證監會最新數據顯示，2016年至2017年10月底，上市公司全市場并購重組交易4550單，交易金額3.8萬億元，國有控股上市公司并購重組1212單，交易金額1.66萬億元，占全市場并購重組交易總額的44%。而鋼鐵等產能過剩行業的上市公司共發生并購重組交易金額2914億元，提高行業集中度，化解過剩產能。武鋼、寶鋼合并消減落后產能1600萬噸，成為全球第二大鋼鐵企業。

      筆者認為，在深入推進供給側結構性改革的背景下，通過加大對以產業資源整合為重點的市場化并購重組支持力度，優化資本配置效率，引導更多資金投向實體經濟，對支持供給側結構性改革、推動經濟轉型升級以及服務實體經濟都具有重要意義。

      近年來，證監會通過大力推進并購重組市場化改革，扎實開展“簡政放權”和“放管服”改革，進一步激發了市場活力，支持了供給側結構性改革和實體經濟發展。

      數據顯示，2013年上市公司并購重組交易金額為8892億元，到2016年已增至2.39萬億元，年均增長率41.14%，居全球第二。其中，2016年，鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產能過剩行業共有118家上市公司實施并購重組，合計交易金額2336.78億元。并購重組已成為資本市場支持實體經濟發展的重要方式。

      與此同時，并購重組的持續優化不僅支持了戰略新興產業的發展，而且還大大提高了上市公司質量。統計發現，上交所2016年完成的594家次并購重組案例中，近1/2集中于高端制造、節能環保、生物醫療、新能源等新興行業，呈現出通過整合協同，加速向高端價值創造發展的新方向。深交所的數據則顯示，2015年度完成重組的深市公司，在2016年平均營業總收入和凈利潤同比增長29.26%和29.35%，高于深市業績整體增速，并購重組對公司業績提升明顯。

      我們還看到，在深化并購重組市場化改革的同時，監管層也在如何繼續完善并購重組政策，堵住政策漏洞等方面積極作為。針對并購重組市場中出現的各種問題，證監會秉持“依法、全面、從嚴”監管理念，進一步扎緊制度籬笆，規范重組上市行為，加大現場檢查力度。

      2016年證監會修改《上市公司并購重組辦法》，完善重組上市認定標準，完善配套監管措施，強化上市公司和中介機構責任，加大問責力度。2017年9月22日，證監會對《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組（2014年修訂）》進行了相應修訂。修訂后的準則在提高并購重組效率，打擊限制“忽悠式”、“跟風式”重組，增加交易的確定性和透明度，規范重組上市等方面明確了具體的執行標準，切實保護投資者合法權益。

      筆者認為，并購重組作為產業轉型升級的重要手段，雖然當前已經取得了積極成效，但是，未來還需要進一步規范完善，要在市場各方的努力下，讓并購市場的市場化程度不斷提升，市場秩序進一步規范，成為助推國民經濟發展的強大動力。