付立春：設立相應的分紅規則形成制度保障

      近年來，A股市場的制度變革經歷了較快的發展，上市公司分紅數量及比例大幅抬升，但是分紅比率和股息率較全球市場而言還有很大的提升空間。對此，《證券日報》記者采訪了清華大學博士后、東北證券研究總監付立春。

      記者：上市公司分紅是否越高越好呢？

      付立春：一味的要求上市公司分紅是片面的，上市公司分紅多少應與公司所處的行業、發展階段以及成長性有關。因為盈利能力較強的公司，成長性也較高，這時候該公司會有強烈的投資需求，進而對于資金的需求也會提高，所以這類公司的分紅比例會較低是可以允許的。那么對于低盈利能力的企業，擴張需求不那么旺盛的情況下，理應多一些分紅給投資者。

      記者：根據觀察發現，一些企業賬面上有大量的閑置資金，卻無意通過現金分紅的方式回饋給投資者，為什么呢？

      付立春：有巨額貨幣資金在賬面長期閑置的這些上市公司，說明該公司的控股股東以及管理層對于分紅概念淡薄，無意通過這種分紅的方式回饋給中小股東。這是對其他重要股東和投資者利益的損害，是一種不負責任的行為。應有管理層對這種情況進行監督，對于有分紅能力卻不分紅的上市公司進行嚴厲批評，以減少這類情況的發生。

      記者：那么如何促進有條件的上市公司進行分紅呢？

      付立春：管理層應加強企業的分紅意識，鼓勵有能力分紅的企業積極進行分紅活動，形成一種趨勢。并且設立相應的分紅規則，形成制度保障，例如：給予進行分紅的上市公司名義上的表彰，以及實際上的優惠政策；對于存在分紅預期不明確、分紅機制有待完善、股利支付率還不夠理想等問題的上市公司，監管層應給予提示，在持續不改正的情況下，設立相應的限制措施。

      記者：加大現金分紅力度對于我國資本市場以及投資者有何意義？

      付立春：目前在中國資本市場上，無論上市公司的盈利能力和成長性處于什么階段，分紅比例都是相對偏低的，中小投資者只能將買賣股票的價差作為投資的主要目的，這樣不利于我國資本市場的發展，因此要加大上市公司的現金分紅力度。另外，提高上市公司的分紅水平，可以改善投資者收益結構，使其重點關注上市公司成長性、盈利能力，從而有助于形成價值投資理念，獲得穩定收益，減少短期炒作等投機行為。而且，也可以使企業在資本市場上既能融到資又能回報給投資者，從而形成資本市場上的良性循環，使金融回歸到服務實體經濟。